Combien de dettes une PME peut-elle porter ?

D'abord, compter toute la dette

L'endettement total additionne tout ce qui porte intérêt et tout ce qui devra être remboursé à un prêteur. Ce n'est pas la ligne « emprunts » du bilan : c'est cette ligne, plus ce qui n'y figure pas.

• L'encours de crédit-bail restant dû, qui figure dans l'annexe et non dans le bilan.
• Le découvert utilisé, souvent oublié parce qu'il n'apparaît pas comme un emprunt.
• Les comptes courants d'associés sans convention de blocage.
• Les engagements de location financière et de LOA en cours.

Ensuite, la rapporter à ce que vous dégagez

Un financeur ne raisonne jamais en montant absolu. Il divise votre dette par votre EBITDA, et il obtient un nombre d'années : le temps qu'il vous faudrait pour rembourser l'intégralité de votre dette si vous y consacriez tout votre résultat d'exploitation avant amortissements.

Ce nombre s'appelle le levier. C'est lui, et pas le montant, qui décide si une dette est supportable. 600 000 € de dette pour 300 000 € d'EBITDA, c'est deux années : confortable. 600 000 € pour 90 000 € d'EBITDA, c'est près de sept années : la plupart des financeurs s'arrêtent là.

Le plafond pratique, et pourquoi il bouge

En analyse crédit, on observe couramment qu'un levier au-delà de trois à quatre années d'EBITDA rend un financement classique difficile, et qu'en dessous de deux il ne pose aucun problème. Ce sont des ordres de grandeur de place, pas une règle publiée.

Ils bougent pour trois raisons. La durée de vie des actifs financés : une dette immobilière sur vingt ans supporte un levier plus élevé qu'une dette sur du matériel informatique. La régularité de l'activité : un cabinet avec des contrats récurrents porte plus de dette qu'une entreprise de chantiers. Et la qualité des garanties : un actif revendable déplace le curseur.

La fiche de l'endettement total Le levier, en détail : combien d'années d'EBITDA

À éviterJuger sa capacité d'endettement sur le montant des mensualités qu'on « arrive à payer ». Vous les payez cette année, avec cette activité. Un financeur, lui, teste si vous les payez encore avec 15 % de chiffre d'affaires en moins. C'est cet écart qui explique la plupart des refus incompris.