Gearing trop élevé : ce que votre banquier en conclut, et comment le faire baisser
Le gearing met face à face votre dette financière et vos fonds propres. C'est le ratio qui décide le plus souvent du ton d'un rendez-vous bancaire : en dessous d'un certain niveau, on discute du projet ; au-dessus, on discute des garanties. Voici comment le lire et quoi faire quand il dérape.
Le rapport de force, en un chiffre
Le gearing ne compare pas la dette au bilan, comme l'autonomie financière. Il la compare aux seuls fonds propres. La différence est importante : il répond à la question « pour un euro que les associés ont mis, combien les prêteurs en ont-ils mis ? »
À 80 %, les associés gardent la main. À 150 %, les prêteurs ont engagé une fois et demie votre mise, et il devient légitime pour eux de demander un droit de regard : covenants, caution personnelle, nantissement, interdiction de distribuer. Le gearing ne mesure pas seulement un risque, il détermine qui impose ses conditions.
Dettes financières ÷ (Capitaux propres + quasi-fonds propres) × 100Un exemple déroulé jusqu'au bout
Mise en situation : PME de travaux publics, 3,2 M€ de CA
- Capitaux propres
- 420 000 €
- Comptes courants d'associés, non bloqués
- 95 000 €
- Emprunts bancaires
- 480 000 €
- Encours de crédit-bail sur les engins
- 390 000 €
- Gearing déclaré par le comptable (hors crédit-bail)
- (480 + 95) ÷ 420 = 137 %
- Gearing retraité par l'analyste
- (480 + 95 + 390) ÷ 420 = 230 %
Le dirigeant est arrivé en rendez-vous avec 137 % en tête. L'analyste travaille sur 230 %. Tout l'entretien s'est joué sur cet écart, et il n'avait pas préparé la réponse. Le crédit-bail ne se cache pas : il figure dans l'annexe, et c'est la première chose qu'on y cherche.
Ce qui change concrètement selon le niveau
Ces repères sont des ordres de grandeur d'analyse crédit, pas une norme publiée. Un gearing de 180 % dans une foncière, dont les actifs sont des immeubles valorisables, ne se lit pas comme un gearing de 180 % dans une société de services sans actif.
| Gearing | Position | Conséquence pratique habituelle |
|---|---|---|
| Moins de 50 % | Confortable | Marge de négociation réelle sur le taux et la durée |
| 50 à 100 % | Équilibré | Le ratio ne fait pas débat ; l'analyse porte sur le cash |
| 100 à 150 % | Tendu | Garanties demandées, parfois un covenant de levier |
| Au-delà de 150 % | Saturé | Un financement nouveau passe surtout par du haut de bilan ou un apport |
Faire baisser le ratio : ce qui marche, et à quelle vitesse
- Bloquer les comptes courants d'associés par convention : effet immédiat et double, puisque la somme quitte le numérateur et rejoint le dénominateur.
- Affecter le résultat en réserves plutôt qu'en dividendes : le dénominateur grossit au prochain bilan.
- Rembourser par anticipation avec la trésorerie dormante, si elle ne sert à rien d'autre : le numérateur baisse.
- Céder un actif financé à crédit et solder la ligne correspondante : utile quand l'actif ne produit plus.
- Augmentation de capital ou entrée d'un investisseur : le seul levier qui change l'échelle, le plus lent.
La fiche du gearing : définition et formule L'autre face du même sujet : l'autonomie financière
À éviterRembourser par anticipation en vidant la trésorerie. Le gearing s'améliore, la liquidité s'effondre, et le même analyste refuse le dossier pour une autre raison. Un bilan s'optimise comme un équilibre, jamais ratio par ratio.
Questions fréquentes
Quel gearing maximum accepte une banque ?
Il n'y a pas de plafond officiel. En pratique, au-delà de 100 % le dossier se discute avec des garanties, et au-delà de 150 % un financement classique devient difficile sans apport ou sans actif à nantir. Le secteur change tout : l'immobilier locatif supporte des niveaux qu'une société de services ne supporterait pas.
Le crédit-bail entre-t-il dans le calcul du gearing ?
Oui, dès qu'un analyste reprend votre dossier. L'encours restant dû figure dans l'annexe des comptes et il est systématiquement réintégré, parce qu'économiquement c'est une dette qui finance un actif que vous utilisez. Calculez votre gearing avec, pour arriver en rendez-vous avec le même chiffre que votre interlocuteur.
Un gearing négatif, c'est possible ?
Oui, et c'est un signal d'alarme : il signifie que vos capitaux propres sont négatifs, donc que les pertes cumulées ont dépassé les apports. Le ratio perd alors tout sens, et le sujet n'est plus l'endettement mais la reconstitution des fonds propres, qui peut relever d'une obligation légale selon la forme de la société.
Sur le même sujet :gearing trop élevératio d'endettement supérieur à 100réduire son endettement bilangearing acceptable PME
À lire ensuite
Comment calculer sa CAF (capacité d'autofinancement), avec un exemple chiffré
Trois chiffres, une addition, et vous savez ce que votre entreprise a réellement laissé dans la caisse cette année. C'est le premier calcul que fait un financeur.
6 minLire Ratios & calculsAutonomie financière : à partir de quel niveau votre banque est rassurée
C'est le premier chiffre que regarde un analyste crédit, avant même votre rentabilité. Il répond à une question simple : qui a payé ce que vous possédez, vous ou vos créanciers ?
6 minLire Ratios & calculsRatio de couverture sous 100 % : le signal le plus sous-estimé d'un bilan
Vous financez du long avec du court. Tant que tout va bien, personne ne le remarque. Le jour où une ligne n'est pas renouvelée, c'est le poste qui fait tomber l'entreprise.
5 minLireEt votre bilan, il dit quoi ?
Déposez-le : vous saurez en 7 minutes ce que votre banquier en pensera, et combien vous pouvez emprunter.
Analyser mon bilan gratuitement