Service de la dette : pouvez-vous tenir l'échéance de l'an prochain ?

La différence avec le levier

Le levier vous dit combien d'années il faudrait pour effacer votre dette. La couverture du service de la dette vous dit si vous passez l'année. Ce n'est pas la même question, et ce n'est pas le même risque.

Une entreprise peut afficher un levier confortable de 2,5 années et se retrouver étranglée parce que ses emprunts ont été souscrits sur des durées courtes : l'échéance annuelle est alors hors de proportion avec ce que l'exploitation dégage. L'inverse existe aussi : un levier élevé devient supportable si la dette est étalée sur quinze ans.

Le calcul que fait un analyste avant de dire oui

Lorsque vous demandez un crédit, l'analyste ne teste pas votre échéancier actuel : il teste l'échéancier futur, avec la nouvelle mensualité dedans. Et il le teste sur un scénario dégradé.

Ce qui améliore réellement la couverture

• Allonger la durée des emprunts : c'est le levier le plus direct, il réduit l'échéance annuelle sans toucher à l'encours.
• Regrouper plusieurs crédits courts en un seul plus long, quand les conditions de remboursement anticipé le permettent.
• Déplacer un investissement du crédit classique vers le crédit-bail avec option finale, qui étale différemment la charge.
• Transformer le découvert en emprunt moyen terme : il quitte les dettes à moins d'un an.
• Agir sur l'EBITDA, seul levier qui améliore tous les ratios à la fois — mais le plus lent.

La fiche de la couverture du service de la dette La CAF, ce que l'exploitation dégage vraiment

À éviterRaisonner sur la mensualité sans le capital. Beaucoup de dirigeants comparent leur résultat à leurs intérêts et concluent que la dette est légère. Le capital est la plus grosse part de l'échéance, il ne passe pas dans le compte de résultat, et c'est pourtant lui qui sort du compte bancaire.