L'écart entre votre EBITDA et votre EBIT raconte vos investissements
Un EBITDA de 320 000 € et un EBIT de 60 000 € : l'écart de 260 000 € n'est pas une subtilité comptable, c'est ce que votre matériel vous coûte chaque année. Voici ce que cet écart révèle, et dans quel cas il doit vous alerter.
L'écart, c'est l'usure de votre outil
L'EBIT est l'EBITDA diminué des amortissements et des dotations. Les amortissements ne sortent pas de la caisse cette année, ce qui conduit beaucoup de dirigeants à les considérer comme une écriture sans conséquence. C'est une erreur : ils représentent l'argent qu'il faudra sortir pour remplacer le matériel.
Autrement dit, l'EBITDA mesure ce que vous dégagez, et l'EBIT mesure ce que vous dégagez vraiment une fois l'outil de travail renouvelé. Une entreprise dont l'EBIT est durablement proche de zéro ne gagne rien : elle couvre tout juste l'usure de ses machines.
EBIT ÷ Chiffre d'affaires × 100Ce que l'écart dit de votre entreprise
La troisième ligne est la plus traîtresse. Un parc entièrement amorti fait disparaître les dotations : l'EBIT grimpe, le résultat net s'améliore, et l'entreprise paraît en meilleure forme. En réalité, elle approche d'un mur d'investissement qu'elle devra financer d'un coup. Un analyste le repère en comparant les immobilisations brutes aux immobilisations nettes.
| Écart EBITDA − EBIT | Lecture | Ce qu'il faut vérifier |
|---|---|---|
| Faible et stable | Peu d'actifs immobilisés | Modèle léger : la rentabilité se joue sur la marge |
| Important et stable | Entreprise capitalistique | Que l'EBIT reste positif, et que le ROCE dépasse le coût de la dette |
| Qui se réduit chaque année | Le parc vieillit sans renouvellement | Le taux de réinvestissement, et l'âge réel des machines |
| Qui augmente fortement | Investissement récent | Que l'investissement produise du CA dans les deux ans |
Le test en une minute
Prenez vos immobilisations brutes et vos immobilisations nettes au bilan. Si le net représente moins d'un quart du brut, votre outil est amorti aux trois quarts : l'EBITDA que vous affichez n'est pas soutenable longtemps sans investissement.
Faites ensuite le calcul inverse : votre EBIT couvre-t-il vos intérêts et votre impôt ? S'il ne les couvre pas, l'entreprise ne finance son renouvellement que par la dette, et le levier montera à chaque cycle d'investissement.
La fiche de la marge d'EBIT La ligne « dotations aux amortissements »
Questions fréquentes
Vaut-il mieux un bon EBITDA ou un bon EBIT ?
Un bon EBIT, parce qu'il intègre le coût de l'outil. L'EBITDA sert à comparer des entreprises aux politiques d'amortissement différentes et à mesurer la capacité à rembourser à court terme ; l'EBIT dit si l'activité est rentable une fois l'usure prise en compte.
Un EBIT négatif avec un EBITDA positif, est-ce finançable ?
C'est possible mais exigeant : cela signifie que l'exploitation dégage du cash sans couvrir l'amortissement de son outil. Un financeur acceptera si l'investissement est récent et pas encore en rendement plein, et refusera si la situation dure depuis trois exercices sans explication.
Sur le même sujet :différence EBITDA EBITmarge EBITrésultat d'exploitation faibleamortissements trop élevés
À lire ensuite
Comment calculer sa CAF (capacité d'autofinancement), avec un exemple chiffré
Trois chiffres, une addition, et vous savez ce que votre entreprise a réellement laissé dans la caisse cette année. C'est le premier calcul que fait un financeur.
6 minLire Ratios & calculsAutonomie financière : à partir de quel niveau votre banque est rassurée
C'est le premier chiffre que regarde un analyste crédit, avant même votre rentabilité. Il répond à une question simple : qui a payé ce que vous possédez, vous ou vos créanciers ?
6 minLire Ratios & calculsGearing trop élevé : ce que votre banquier en conclut, et comment le faire baisser
Au-delà de 100 %, vos créanciers ont mis plus d'argent dans l'entreprise que vous. Ce n'est pas une faute, mais c'est une position de négociation qui s'inverse.
6 minLireEt votre bilan, il dit quoi ?
Déposez-le : vous saurez en 7 minutes ce que votre banquier en pensera, et combien vous pouvez emprunter.
Analyser mon bilan gratuitement