Résultat financier dégradé : la fuite la plus fréquente, et la plus réparable

Ce que contient la ligne

Au débit, les intérêts d'emprunts, les commissions de découvert, les frais d'affacturage, les intérêts de comptes courants d'associés rémunérés et les éventuelles dépréciations de titres. Au crédit, les produits de placement et les dividendes reçus de filiales.

Pour la plupart des PME, cette ligne est le reflet direct de deux choses : le montant de la dette et son coût moyen. Elle ne dépend donc ni de la conjoncture commerciale ni des efforts de l'équipe — ce qui la rend réparable par la négociation.

Les quatre leviers, du plus accessible au plus lourd

Le premier levier est presque toujours le plus rentable et le plus ignoré. Un découvert utilisé en permanence coûte sensiblement plus cher qu'un emprunt moyen terme de même montant, et il n'offre aucune sécurité puisqu'il est révocable. Le transformer améliore le résultat financier, la liquidité et le fonds de roulement en une seule opération.

Le réflexe annuel

Calculez chaque année votre coût moyen apparent de la dette : charges financières divisées par dette moyenne. Si ce taux dépasse nettement les conditions que vous obtiendriez aujourd'hui sur un financement neuf, vous avez un chantier de refinancement.

Et comparez ce coût à votre ROCE. Si votre rentabilité économique est inférieure au coût de votre dette, le problème n'est plus financier : chaque euro emprunté détruit de la valeur, et la priorité devient la rentabilité, pas le taux.

La fiche de la ligne « résultat financier » Mesurer si vos intérêts sont soutenables