Participations et immobilisations financières : actif utile ou boulet au bilan ?

Ce que contient réellement ce poste

Trois catégories s'y mélangent. Les titres de participation, c'est-à-dire ce que vous détenez dans d'autres sociétés. Les créances rattachées, souvent des avances faites à une filiale. Et les dépôts et cautionnements versés : garantie de loyer, caution auprès d'un fournisseur d'énergie, dépôt lié à un marché.

Les deux premières interrogent un analyste sur la valeur. La troisième est de la trésorerie immobilisée dont on a oublié l'existence, et qui se récupère parfois simplement en le demandant.

Les trois questions d'un analyste

Le cas le plus pénalisant est la filiale en sommeil ou en perte, financée par des avances de la société mère. Au bilan, cela apparaît comme un actif. Économiquement, c'est de la trésorerie partie sans retour. Un analyste la déduit des fonds propres, et l'effet sur l'autonomie financière peut être sévère.

Le nettoyage, poste par poste

• Lister les dépôts et cautionnements versés et vérifier lesquels sont encore justifiés : un dépôt de garantie d'un bail résilié se récupère.
• Reprendre les comptes des sociétés détenues et comparer leur situation nette à la valeur inscrite.
• Déprécier ce qui doit l'être avant la clôture, plutôt que de laisser un analyste le faire à votre place et sans explication.
• Mettre un échéancier écrit sur les avances aux filiales, ou arbitrer entre abandon de créance et remboursement.
• Céder ou dissoudre les participations sans activité : l'opération allège le bilan et améliore quatre ratios à la fois.

La fiche de la ligne « immobilisations financières » Repérer les actifs qui ne travaillent pas

À éviterGarder une structure en sommeil « au cas où ». Elle coûte des frais de tenue de comptes, des déclarations, un actif gelé au bilan de la mère, et elle soulève une question à chaque demande de financement. Si elle ne sert plus, le coût de sa dissolution est presque toujours inférieur à celui de sa conservation.