Fonds propres trop faibles : pourquoi ça bloque, et comment les renforcer

Ce que le financeur lit vraiment

Les fonds propres ne l'intéressent pas pour eux-mêmes : il les met en rapport avec le reste. Rapportés au total du bilan, ils donnent votre autonomie financière. Rapportés à la dette, ils donnent le rapport de force entre son argent et le vôtre.

Ce rapport décide de tout. Des fonds propres faibles signifient qu'en cas de perte, c'est le prêteur qui absorbe le choc, pas vous. À rentabilité égale, deux entreprises n'obtiennent donc pas le même crédit, et celle qui a du capital obtient le meilleur taux.

Le seuil où la loi s'en mêle

Quand les capitaux propres deviennent inférieurs à la moitié du capital social, ce n'est plus seulement un problème bancaire. L'article L223-42 du Code de commerce impose aux associés de décider, dans les quatre mois suivant l'approbation des comptes qui font apparaître cette perte, s'il y a lieu de dissoudre la société.

S'ils décident de poursuivre, l'entreprise doit, au plus tard à la clôture du deuxième exercice suivant, soit reconstituer ses capitaux propres à hauteur de la moitié du capital, soit réduire son capital. À défaut, tout intéressé peut demander la dissolution en justice — le tribunal pouvant accorder jusqu'à six mois pour régulariser.

Cette décision est publiée. Un financeur la voit, et un fournisseur attentif aussi : c'est souvent par là que la nouvelle se répand.

Cinq façons de les renforcer

• Mettre les bénéfices en réserve plutôt que de les distribuer : la voie la plus lente, et la seule qui ne coûte rien.
• Augmenter le capital : les associés remettent au pot, ou de nouveaux entrent — en acceptant d'être dilué.
• Bloquer les comptes courants d'associés par convention : la banque les compte alors en quasi-fonds propres, sans qu'un euro change de main.
• Transformer un compte courant en capital, ce qui l'inscrit définitivement dans les fonds propres.
• Recourir à des financements de haut de bilan — obligations convertibles, prêts participatifs — qui se placent entre la dette et le capital.

La solution qu'on oublie toujours

Le blocage de compte courant est la plus rapide et la moins chère des cinq, et presque personne n'y pense. Beaucoup de dirigeants ont laissé de l'argent dans leur société sans aucune formalité : cet argent figure en dettes au bilan, donc du mauvais côté.

Une convention de blocage signée, qui interdit le retrait pendant la durée du prêt, suffit souvent pour que la banque les traite en quasi-fonds propres. Le bilan ne change pas d'un euro ; la lecture qu'on en fait, si.

Ce qu'il ne faut pas faire

Augmenter le capital juste avant de demander un crédit, en espérant que cela passe pour une structure solide. Un analyste regarde l'évolution sur trois exercices : une opération de dernière minute se voit, et pose plus de questions qu'elle n'en règle.

Et surtout : attendre. Des fonds propres qui s'érodent année après année finissent par franchir le seuil légal, et la régularisation se fait alors dans l'urgence, au pire moment — quand l'entreprise a déjà besoin d'argent.